▲ 사진=디바이스, 매출·영업이익 급증 속 현금전환 둔화·공시·CB 이행 흐름 주목 출처: 데일리연합AI생성

데일리연합 (SNSJTV) 김용두 기자 | 디바이스는 2025 회계연도 연결실적에서 매출 840.8억원·영업이익 173.3억원으로 전년 대비 실적이 크게 확대됐다.

동시에 영업활동현금흐름은 60.7억원으로 직전기 236.7억원에서 크게 줄어 현금전환성이 약화된 점이 즉시적 쟁점이다.

이번 실적 확장과 현금흐름 감소는 공시에서 확인되는 재무 항목 변화와 맞물린다. 매출채권은 37.4억원으로 줄었지만 재고자산은 326.5억원으로 전년의 251.2억원에서 증가했고, 투자활동현금흐름은 -97.3억원으로 큰 폭의 현금유출을 기록했다.

회사의 자산총계와 자본총계는 늘었으나 영업현금의 상대적 약화는 영업이익의 현금화 속도와 자금수요를 재점검하게 한다.

공시 행보에서는 단일판매·공급계약 관련 공시가 여러 건 존재하고 정정 공시가 누적(정정횟수 4건)된 점이 확인된다.

전환사채(CB) 측면에서도 유의할 흐름이 포착된다. 2021년 발행된 1회차 무기명 전환사채(액면 100억원, 잠재희석 5.2%)가 존재하고 만기(2026년 10월 15일) 전 취득 관련 보고서가 2024년 10월에 접수된 이력이 공시 내역에 포함돼 있다.

만기 전 취득 등 CB 관련 후속처리가 현금·지분 구조에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.

이상 징후로 단정할 근거는 현재 공시 자료 범위 내에 제한되고, 여러 설명 가능성이 공존한다. 예컨대 재고증가와 투자현금 유출은 설비 확충·합병·재고 전략에 따른 정상적 재무운영일 수 있고, 매출 확대는 합병종료보고서 등 거래완료에 따른 일시적 실적 반영일 가능성도 있다.

다만 현금전환 비율 저하(영업이익 대비 영업현금 흐름의 상대적 약화), 재고 대폭 확대, 투자현금의 급증은 통상 자금운영 리스크를 높이는 신호이므로 구체적 원인과 향후 현금흐름 계획을 회사가 설명할 필요가 있다.

특히 CB 관련 만기·취득 처리, 정정공시 사유, 주요 단일판매계약의 금액·기간·이행조건 등은 투자자 입장에서 핵심 확인사항이다.

회사에 묻는다: (1) 매출·영업이익 확대의 주요 원천(합병·대형계약·제품별 실적 비중 등)은 무엇인가. (2) 영업현금흐름이 직전기 대비 축소된 구체 원인과 단기 자금수지 대책은 무엇인가. (3) 재고 증가와 투자현금흐름 마이너스 확대의 목적(설비투자·인수·비축 등)과 일정은 무엇인가. (4) 2021년 발행 CB의 만기 전 취득 보고 이력과 현재 처리상태(보유·소각·상환 등)를 명확히 밝혀 달라.

디바이스의 실적은 분명 개선됐지만 영업현금 전환성과 재고·투자 지출, 공시 정정·CB 이행 흐름이 병행돼 향후 현금관리와 공시 일관성이 중요하다.

추가 설명이 없는 한 재무·공시 이행 관련 불확실성이 단기적 관심사로 남는다.