▲ 사진=STX그린로지스, 영업손실 출처:AI생성
데일리연합 (Daily Union I SNSJTV) 김준 기자 | STX그린로지스(유재호 대표·상장코드 465770)는 최근 회계연도에 영업이익이 큰 폭의 손실로 전환하고 당기순이익 역시 적자를 기록하는 등 재무 지표가 급격히 악화된 것으로 나타났습니다. 2025회계연도에는 매출액이 1913.8억원을 기록하며 전년 대비 증가했음에도 불구하고, 영업이익은 71.6억원의 흑자에서 124.7억원의 적자로 돌아섰습니다.
당기순이익도 255.6억원 흑자에서 377.4억원 적자로 전환하며 수익성 전반에 걸쳐 심각한 문제를 드러냈습니다.
이러한 수익성 악화는 재무 건전성에도 직접적인 영향을 미쳤습니다. 같은 기간 자산총계는 2390.3억원에서 1587.8억원으로, 자본총계는 754.7억원에서 300.8억원으로 각각 크게 감소했습니다. 특히 자본총계의 감소는 회사의 손실 누적으로 인한 자본 잠식 위험을 시사합니다.
부채총계는 1635.5억원에서 1286.9억원으로 감소했지만, 자산 대비 부채 비중은 여전히 높은 수준을 유지하며 재무적인 부담이 해소되지 않았음을 보여줍니다.
유동성 지표 역시 녹록지 않습니다. 현금 및 현금성 자산은 154.8억원에서 88.3억원으로 줄었으며, 영업활동현금흐름 또한 240.6억원에서 165.4억원으로 감소했습니다. 이는 영업을 통해 벌어들이는 현금 창출 능력이 약화되고 있음을 의미합니다. 투자활동현금흐름이 이전 연도 -357.8억원에서 7.4억원으로 개선되었으나, 이는 투자 감소 또는 자산 매각의 영향일 수 있어 전반적인 현금흐름 개선으로 보기는 어렵습니다.
회사는 이 같은 재무적 어려움 속에서 외부 자금 조달에 의존하는 모습을 보였습니다. STX그린로지스는 2023년 12월부터 2024년 12월까지 총 3회에 걸쳐 전환사채(CB)를 발행했습니다. 총 발행 규모는 360억원에 달하며, 특히 3회차 전환사채는 발행 당시 잠재적 희석률이 17.99%에 달해 기존 주주들의 지분 가치 희석 가능성이 큽니다.
발행된 전환사채 중 일부는 운영자금으로 사용될 계획이었던 것으로 공시되어, 악화된 재무 상황을 돌파하기 위한 유동성 확보 목적이 강했던 것으로 풀이됩니다.
이러한 자금 조달 배경과 함께 법적 및 규제 리스크도 지속적으로 불거지고 있습니다. STX그린로지스는 최근 `소송등의제기ㆍ신청(일정금액이상의청구)` 공시를 여러 차례 제출했으며, 2026년 8월 27일에도 유사한 공시를 냈습니다. 또한, 2026년 5월에는 `불성실공시법인지정` 결정을 받은 바 있어, 공시 의무 이행에 대한 시장의 신뢰를 저해할 수 있는 상황입니다.
빈번한 소송 관련 공시와 불성실공시법인 지정은 기업의 대외 신뢰도와 경영 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 중요한 위험 요인입니다.
지배구조 측면에서는 계열사에 대한 채무보증 및 담보제공 결정 공시가 반복적으로 확인되었습니다. 2026년 8월 7일과 2026년 5월 27일 등 여러 차례 타인에 대한 채무보증 및 담보제공 공시가 있었으며, 2026년 7월에는 담보제공 결정 공시가 정정되기도 했습니다. 이러한 계열사 관련 거래는 회사 재무에 우발채무 부담을 가중시키거나 재무적 위험을 확대시킬 수 있어 면밀한 주시가 필요합니다.
적정의견을 받은 2025회계연도 감사보고서에서도 회계 처리의 중요한 관점이 제시되었습니다. 감사인은 `매출의 발생사실`과 `STX썬에이스해운 지분 취득거래 인수가격배분의 적정성`을 핵심감사사항으로 명시했습니다. 이는 비록 감사의견에는 영향을 미치지 않았으나, 감사인이 특정 거래나 회계 처리의 적정성에 대해 상당한 주의를 기울였음을 시사합니다.
특히 매출의 발생사실에 대한 검토는 회사의 수익 인식 투명성과 직접적으로 연관된 중요 사항입니다.
회사의 급격한 실적 악화와 자본 감소는 외부 조달 의존도를 높이고 있으며, 이로 인해 지분 희석 우려가 커지고 있습니다. 또한, 반복되는 소송 및 규제 리스크와 계열사 관련 담보·보증 제공은 불확실성을 가중시키는 요인입니다.
STX그린로지스는 수익성 회복과 현금 창출력 강화라는 근본적인 문제 해결과 더불어, 전환사채 발행을 통해 조달된 자금이 실제로 어떠한 성과를 창출하고 있는지, 그리고 소송 및 계열사 관련 리스크를 어떻게 관리하고 있는지에 대한 더욱 투명하고 구체적인 해명이 필요한 시점입니다.
STX그린로지스의 재무적 곤경과 맞물린 다수의 공시들은 기업의 지속가능성에 대한 근본적인 질문을 던지고 있습니다. 회사는 이러한 복합적인 도전에 대한 명확한 전략과 실행 계획을 시장에 제시해야 할 것으로 보입니다.
