데일리연합 (SNSJTV) 장우혁 기자 | 불과 몇 년 전만 해도 '넘을 수 없는 벽'처럼 여겨졌던 코스피 5,000 포인트가 이제 가시권에 들어왔다. 새해 벽두부터 코스피는 4,300선을 돌파하며 파죽지세의 흐름을 보이고 있다.
이는 단순한 유동성 장세가 아니다. 한국 경제의 체질이 바뀌고 있다는 신호탄이자, 글로벌 산업 지형의 재편 속에서 한국 기업들이 승기를 잡았다는 증거이기도 하다.
본지는 코스피 5,000 시대를 향한 거대한 흐름의 원동력을 심층 분석하고, 고환율(킹달러) 이슈와 맞물린 올해 국내 시장의 전망을 진단해본다.
1. 상승의 1등 공신: AI 반도체 슈퍼사이클의 정점
코스피를 멱살 잡고 끌어올리는 가장 강력한 엔진은 단연 '반도체'다.
* HBM(고대역폭메모리)의 폭발적 성장: 2024~2025년을 거치며 AI 데이터센터 투자가 급증했고, 이는 SK하이닉스와 삼성전자의 실적 폭발로 이어졌다. 특히 HBM3E가 시장 표준으로 자리 잡으며 한국 반도체 기업들의 이익률은 과거 메모리 사이클의 고점을 훌쩍 뛰어넘었다.
* 수출 데이터의 증명: 최근 관세청 데이터에 따르면, 반도체 수출은 전년 대비 30% 이상 급증했다. 이는 단순한 기대감이 아니라 찍히는 '실적'이 주가를 부양하고 있음을 보여준다.
Editor's Note: 과거의 반도체 사이클이 '공급 과잉'을 우려해야 했다면, 지금은 '없어서 못 파는' 공급 부족의 시대다. AI라는 거대한 수요처가 메모리 반도체를 단순 부품에서 '필수재'로 격상시켰다.
2. '코리아 디스카운트' 해소: 밸류업 프로그램의 안착
정부가 추진해 온 '기업 밸류업(Value-up) 프로그램'이 2026년에 들어서며 실질적인 과실을 맺고 있다.
* 주주 환원의 일상화: 금융, 자동차, 지주사 등 저PBR(주가순자산비율) 종목들이 배당 성향을 대폭 늘리고 자사주 소각을 정례화했다. 이는 외국인 투자자들의 자금을 한국 시장으로 락인(Lock-in)시키는 결정적 계기가 되었다.
* 거버넌스 개혁: 소액주주 보호를 위한 상법 개정 논의와 기업들의 투명성 강화 노력이 더해지며, 한국 증시를 짓누르던 '불투명성'이라는 족쇄가 풀리고 있다.
3. '킹달러'의 역설: 1,440원 환율은 독인가 약인가?
현재 원/달러 환율은 1,440원 안팎을 오가고 있다. 통상적으로 고환율은 외국인 자금 이탈을 부추기는 악재로 인식되지만, 2026년의 상황은 다르다.
현재의 고환율은 미국의 견조한 경제 성장과 금리 정책 차별화에 기인한 '강달러' 현상이다. 아이러니하게도 이 고환율이 삼성전자, 현대차 등 수출 대기업의 원화 환산 실적을 뻥튀기해주며 코스피의 밸류에이션 매력을 높이는 '환율의 역설'이 발생하고 있다.
[2026년 시장 전망] 5,000 포인트, 꿈이 아닌 현실로
전문가들은 올해 코스피가 '상저하고(上低下高)'가 아닌, '상고하고(上高下高)'의 흐름을 보일 가능성을 점치고 있다.
* 상반기: AI 모멘텀 지속과 1분기 실적 시즌의 서프라이즈가 지수 레벨을 한 단계 더 높일 것이다.
* 하반기: 미 연준(Fed)의 금리 인하 사이클이 본격화되며 유동성 장세가 더해질 경우, 역사적인 5,000 포인트 터치가 가능하다.
주의할 점 (Risk Factors):
* 지정학적 리스크: 미·중 무역 갈등의 심화는 언제든 반도체 공급망에 타격을 줄 수 있다.
* 쏠림 현상: 반도체와 일부 대형주에만 수급이 쏠리는 양극화는 시장 전체의 건전성을 해칠 수 있다. 중소형주로의 낙수 효과가 나타나는지 주시해야 한다.
편집장 코멘트 (Editor's View)
25년 기자 생활 동안 수많은 '위기설'과 '낙관론'을 봐왔지만, 지금의 상승장은 그 질(Quality)이 다르다. 과거가 유동성 힘으로 밀어붙인 상승이었다면, 지금은 '실적(AI)'과 '제도(밸류업)'라는 두 다리로 뛰고 있다.
투자자들에게 전한다. 단순히 지수 5,000이라는 숫자에 취하기보다, 이 거대한 파도 속에서 '실질적으로 돈을 버는 기업'이 어디인지 옥석을 가리는 혜안이 필요한 시점이다. 환율 변동성보다는 기업의 본질가치(Fundamental)에 집중하라.
